中铁建H股展开推介，市盈率27-37倍上下限差距大

财华社 08年02月12日 10:36

财华社香港新闻中心。

中铁建H股昨展开上市前推介，据H股保荐人之一花旗的研究报告显示，中铁建08年预测市盈率介乎27-37倍，上下限相差10倍，反映中铁建在仍未获中证监的批文，让其正式启动「先A后H」之招股活动下，估值不敢太进取。

花旗估计，中铁建07-09年收入和盈利的複合增长率分别16%和54%，同时预测其毛利率能由07年的6.7%升至09年的7.9%，从而得出中铁建总共1,198亿至1,667亿元的估值。

另据保荐人麦格理的研究报告指，中铁建毛利率为6.6%，远低于中交(1800-HK)的11%，但其最高估值却达210亿美元，08年预测市盈率较中交还高。不过，报告表示其估值是各项业务价值之总和，而佔公司高达95%营业额的建筑业务毛利率为6%，高于中交在建筑业务的4.3%。麦格里估计中铁建08年预测盈利，将较去年翻一番至43亿元人民币。

中铁建H股昨开始上市前推介，暂定3月14日在港上市。