山水水泥(0691.HK)涨3.2%﹐估值应低于海螺水泥

新股上市﹕山水水泥(股吧)(0691.HK)涨3.2%﹐至2.89港元﹐此前曾跌至2.74港元﹐或成为近期的支撑位。由于山东地区平均售价低﹑利润率下降及竞争加剧﹐工商东亚认为山水水泥较安徽海螺水泥(股吧)(0914.HK)的市盈率折让30%是合理的。海螺水泥升0.9%﹐至48.60港元﹐据Thomson Reuters对其08财年的普遍每股盈利预测﹐市盈率接近18倍﹔30%的折让意味着山水水泥合理的市盈率应为12.6倍﹐折合成每股合理价值仅为2.40港元﹐但如果海螺水泥和大市进一步反弹的话﹐山水水泥的合理价值也应跟随上升。目前该股成交了4,970万股﹐总发行规模为7.485亿股﹔前市高点2.94港元或为即市阻力位。