中国调高燃料价格表明中国央行需要紧缩政策-汇控

汇丰控股(股吧)称﹐中国调高燃料价格对国内CPI的直接影响不足1%﹐但部分第二轮效应暗示全部影响将较大。汇丰控股称﹐儘管调高燃料价格本身不是那麽重要﹐但这确实增加了进一步紧缩政策的必要性。至少令人民币面临着基本面方面带来的升值压力。美元/人民币无本金交割远期(NDF)的走势显示的人民币升值幅度较小﹐这是合理的﹐因为之前中国上个月曾表示﹐一揽子货币是评估人民币升值的更重要标准。过去一个月﹐人民币现汇上涨了1.5%﹐但1年期的人民币远期汇率走势则显示人民币仅会升值5%-5.5%﹔由于国内远期汇率（升水）和NDF之间的价差仍非常大﹐因此较长期远汇面临的最大风险是按市价调整的风险。