【大行言论】中银国际上调中电信目标价，续看淡联通及网通前景

财华社香港新闻中心。
中银国际发表报告，上调中国电信(股吧)(00728-HK)目标价及评级，但看淡中国联通(股吧)(00762-HK)及中国网通(00906-HK)，前者评级下调至与大市同步，后者则维持跑输大市评级。

报告指，中电信收购联通CDMA用户将对公司的短期盈利产生轻微负面影响，撇除与其固话和宽带业务的成本或收入协同效应，对09和10年的每股收益约有3%的摊薄作用；但预期CDMA业务的长期收益应逐步显现，基於远期市盈率18倍，故将中电信目标价由6.3元上调至6.8元，评级则上调至优於大市。

报告称，联通将CDMA用户出售给中电信，以及与网通的合并对公司短期盈利构成轻微利好，维持其目标价20元不变，相当於09年预测市盈率18倍。

不过，考虑到网通盈利质量较弱，以及联通与网通的合并可能需要经历一段苦痛的过程，以及可能阻碍联通在市场中的竞争力，故将联通评级下调至同步大市。

此外，网通宣布与联通合并，每股网通股份将换取1.508股新联通股份，基於对联通目标价格20元，故将网通的目标价格上调至30.2元，但评级则维持跑输大市。