【大行言论】大行降联通(00762-HK)评级至中性，目标价19至20.05元

财华社香港新闻中心。

联通与网通(00906-HK)公布合并方案，联通提出以每股网通可换取1.508股其配发的新联通股份，又将CDMA网络以1,100亿元人民币售予中电信(00728-HK)。大行发表的研究报告，认为联通的利好因素，早已在股价反映，将其评级降至中性，目标价19至20.05元。

大摩认为，联通将CDMA业务售予中电信，以及与网通换股交易的相关细节，基本上符合市场预期，因此股价在经过停牌前的急升后，进一步上升的空间有限。虽然该股是最受该行青睐的电讯业重组概念股，但在售出CDMA业务，以及与网通合并后，该股的价格变得不便宜。而且重组方案不一定获得小股东的通过，加上营运数据持续疲弱，令该行对其前景保持审慎。因此，大摩将联通的评级由增持调低至中性，但将目标价由16元调高25.3%至20.05元。

瑞信的报告则表示，联通出售CDMA及与网通合并的消息，对市场没有惊喜，虽然电讯业重组是联通股价上升的动力，但该股近期升幅已不少，而且该股相比中移动(00941-HK)，基本因素仍不及对方。有见及此，瑞信将联通的评级由跑赢大市调低至中性，目标价由24元调低20.8%至19元，以反映该行认为CDMA业务较低的售价，以及为网通支付的较高价格。

联通最新报16.12元，跌12.88%，成交19.42亿元。