永恩国际(0210.HK)被低估﹐调整过度－摩根士丹利

    摩根士丹利说﹐永恩国际(0210.HK)价值被低估﹐指出较百丽国际(股吧)(1800.HK)的折让由2007年8月时的28%扩大至现在的超过50%。相信永恩的股价调整已经过头了﹐这是考虑到该公司已较06年下半年营运受困时有显着的好转。预测该公司2007-10年盈利的複合年增长率将达28.5%﹐目标价为5.35港元﹐增持评级。对于永恩的新业务持谨慎乐观态度﹐此前该公司已获得了耐克在中国的分销权﹐计划再为其它3个品牌开设新店铺﹐进军中高端鞋业市场。假设未来两年除耐克外的新业务亏损﹐因启动亏损和保守的店铺扩张计划。永恩涨5.8%﹐至4.00港元。